Так уж получилось, что один мой хороший знакомы попросил прокомментировать перспективы рубля до конца года. При этом, его интересовала не столько реальная стоимость к определенным датам, сколько динамика и ее обоснование. Пойдя ему на встречу, я и изложил свои мыли. Не более того. Это не статистический материал, и не результаты его обработки. Это просто мысли вслух... вернее мысли изложенные письменно. Не более того. Но и не менее.
Некоторые факты, которые, скорее всего приведут к продолжению девальвации рубля РФ в этом году.
- Курс рубля, как платежного средства РФ, представляет собой инструмент, который должен обеспечить выполнение бюджета РФ, бюджета пенсионного фонда РФ, а также бюджетов других государственных фондов.
- Так как одним из основных источников наполнения бюджета РФ, а через него и остальных бюджетов есть поступления от торговли газом, нефтью, углем, другими полезными ископаемыми (не так существенно). При этом продаются они за валюту, в основном американский доллар. Это значит, то курс существенно зависит от стоимости данных ресурсов. В результате, если цена на ресурс падает, то рубль будет девальвироваться для компенсации падения цены, что бы наполнить бюджет в рублях. При росте цен на сырье возникает излишек рублевой массы, которая или корректируется курсом (что делается исходя исключительно из политических мотиваций) или наполнением резервных фондов. Что и делалось при высокой цене на нефть и газ.
- Проконтролируйте объем входящих инвестиций и объем вывода средств. Вывод существенно превалирует над входом. При этом вывод производится в валюте, в основном в американском долларе. Поскольку инвестиции работают в рублевой зоне, инвестор перед выводом покупает валюту, за рубли. Что создает существенное давление на курс.
- Дополнительным давлением на курс выступает необходимость сельхозпроизводителям войти в осеннюю посевную: убрать земли после уборки, посеять озимые, подготовить землю к входу в зиму требует рубля. И его импортеры тем или иным способом предоставят, со своей выручки за сельхозпродукцию.
- К новогодним праздникам население привыкло готовиться обстоятельно, а значит с декабря месяца возникнет дополнительно давление на курс – граждане РФ будут продавать накопления в валюте для празднования новогодней ночи в ночь с 31 декабря до 15 января .
- Увеличение золота в резерве через конвертацию валютных резервов в золотые
При этом все факторы говорят о давлении на рубль. И, как ни прискорбно, ничего существенного в его поддержку.
Однако с марта месяца, а вернее, со средины марта рубль продолжает оставаться стабильным, двигаясь в коридоре 67,50 – 62,65 с несущественными выбросами за уровни, как по ценовым показателям, так и по продолжительности и объемам в это время.
В чем же проблема?
Ответ, как мне кажется, лежит в области политики. Соответственно, после исчезновения данного стабилизационного фактора, актив, в нашем случае рубль, обязательно выйдет из коридора, и стремительно уйдет в противоположенную от сдерживающего фактора, сторону.
Существует даже методика определения данной цели, предложенная в системе учета биржевых графиков «XO» («Крестики-нолики», как бы прикольно и смешно это не звучало). Впрочем, как я уже писал в начале, я не ставлю задачи найти цели движения рубля.
Но, хочу обратить внимание, что будет ограничение по валютным операциям в начале следующего года, после чего начнутся годовые отчеты крупных экспортеров, а дальше и продажа их валюты с целью оплаты налоговых начислений и сборов.
По этому, как мне кажется, до 18 сентября ждем текущий коридор: 62,50 - 67,50 рублей РФ за доллар США. Скорее всего, до начала работы Думы ЦБ продолжит удерживать курс, постепенно снимая ограничения, и можно ждать курс 67,50 – 74,50. Естественно при нахождении нефти не ниже 45 долларов США за баррель. Если же баррель упадет ниже, получим возврат рубля вплоть до 80,50 – 85,50.
Естественно, в том случае, если нефть будет дорожать, просто произойдет коррекция курса на нивелирование влияния удержания рубля в коридоре. И в дальнейшем, Центробанк сможет безболезненно скорректировать курс в нужные целевые рамки, например, для получения показателей бюджета, или более того, формирование рублевого резерва для следующего года (неверное, не совсем корректно так писать, но, думаю, сама суть идеи понятна). Имеется ввиду формирование некой суммы, превышающей минимальные требования бюджета на консолидированных счетах Минфина и Центробанка.
И последнее. Не забывайте, что активные изменения стоимости нефти прекратятся за 2 недели до Нового года, а рубля – на протяжении 2-х недель после Нового года. А значит, рубль получит передышку в 1 месяц на празднованиях, а потом снижение давления, как я писал, на отчетах и выплатах в бюджет.
И так, ситуация, а вернее, картина, а если уж совсем точно, то рыночная картина по нефти, ну никак не становится томной...
